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写在分众传媒跌破5元之际
2019-07-22 18:17    来源: 未知      点击:

  上周末。在市场很多个股纷纷上涨的同时, 分众传媒 (SZ002027)却一改近期织布机行情,直线元低点。而分众的上一个低点是在今年行情黎明前的1月4日,当时最低点是4.87元。半年时间,指数上涨了二三十,分众回到了原点,这对于持有分众的投资者,真的是很难受。

  其实,从新潮进入搅局之后,市场就对分众产生了巨大的分歧,大家突然发现分众并不是不可复制的。分众接下来的一连串动作,又把自己推向了迎战者的一面。既然这样,那我们就先说两句新潮传媒。

  这个是新潮2018年的成绩单,假如,这样一个公司放在你面前,你会投资他吗?不会,对不?因为他赚钱没学会,而烧钱谁都会!目前来看,新潮主要发力点是:在电梯内抢点位和降低点位的刊例费。

  这两方面就意味着,要增加经营成本和降低经营收入。结果,就是要压缩利润空间。

  说实话,亏这么多,并不是因为新潮的模式有问题。在行业大哥接近70%的毛利率中,抢一碗饭并不是不可能实现的。但是,新潮碰到的时机显然并不理想,因为广告业的大环境再往下走。这也就意味着,宏观环境越晚有起色,新潮的盈亏平衡点就越晚来到。

  分众的强力挑战者,面临着悬崖边的生死鏖战。而分众的日子,过得又怎么样呢?在一季度报中,分众对于上半年的盈利情况给予了预期:

  净利润大幅下降的原因,网上基本都是说归咎于成本扩张,此外还有说分众给予了广告商较低的折扣价。但是我们之前分析过,分众2018年二季度就开始扩张,但是利润大幅下滑是出现在2019年一季度。所以,我个人并不认为成本是造成利润大幅下滑的关键因素,而关键因素是:一季度没有提价!

  这样看,分众的也在熬,所谓熬就是在用自己的利润空间争取更多的客户。相比于前几年躺着赚钱的时候,目前分众的日子也算不上多好过。

  下周,分众就将公布上半年业绩情况,在这样的时候出现股价新低的情况,很让人浮想联翩。回过头来,我们看分众传媒目前的市值已经逼近700亿元,市盈率接近年度新低了。

  其他的我们之前分析过很多次:公司营收下滑,但是应收账款仍然超严格计提,成本不再提升,费用近期控制的很好,主营业务没有变化,管理层没有变化,既是二季度利润确实大幅下滑,目前看所有利空均已反映在股价上。如果三季度行业环境不能翻转,那么最该担心的应该是新潮。

  梳理回来,除非有新重大利空,分众的股价在此阶段应该是底部附近了。但是什么时候涨,这个真的不知道啊~~。个人对于分众的观点仍然是,好公司遇到了暂时困难,等翻转但时间不确定,恩,让我们一起等2季度业绩公布吧。

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